Расширенный поиск
Инновационные проекты малого бизнеса
Мероприятия
Видео
Альянс Медиа
Инновации для предпринимателей
Вверх / Инновации для предпринимателей /
Как понравится венчурному инвестору

Процесс отбора проектов для инвестирования состоит из двух последовательных стадий: Deal flow и Due diligence.

Deal flow— первоначальный этап поиска конкурентоспособных венчурных проектов. Основными источниками информации о компаниях являются их резюме, поступающие инвестору. Со своей стороны, инвестор сам ищет проекты через анализ прессы и рекламных материалов, выставки и венчурные ярмарки, базы данных ассоциаций венчурного инвестирования, личные контакты. Вне зависимости от ориентации и предпочтений инвесторов общим критерием выбора является ответ на единственный вопрос: способна ли компания и рынок, в котором она находится, к быстрому развитию и достижению лидерских позиций. При этом предполагается, что финансовый риск инвестора очень велик, и он может быть оправдан лишь возвратом на вложенный капитал выше среднего по рынку уровня.

Due diligence — процесс “тщательного анализа” компании. Эта стадия может продолжаться от нескольких месяцев до года и завершается принятием окончательного решения о начале инвестиций или отказе от них. Рассматриваются все аспекты текущего состояния компании и рынка в целом и их перспективы.

Основные задачи процесса due diligence:

  • понять бизнес и оценить его стоимость;
  • оценить риски;
  • проанализировать финансовое состояние проекта;
  • оценить перспективы бизнеса и конкурентную среду;
  • оценить способности менеджмента в эффективном управлении бизнесом

В целом процесс отбора компаний включает ряд этапов.

1. Изучение поданных заявок.

2. Первая встреча (“изучение друг друга”).

3. Обсуждение продукции, рынка, перспектив, команды.

4. Обсуждение вопросов интеллектуальной собственности.

5. Обсуждение производства и выезды для осмотра производства.

6. Обсуждение финансового состояния компании и условий инвестирования.

7. Обсуждение, анализ и корректировка бизнес-плана.

8. Финальная встреча.

Даже в случае отказа в инвестициях финальная встреча с представителями фонда весьма полезна для предпринимателя, так как в ее ходе венчурный инвестор может дать компании много ценных советов и указаний относительно ее будущей стратегии.

Подавая свой проект на экспертизу венчурному инвестору предприниматель должен знать о следующих особенностях венчурного инвестирования:

1) предприниматель должен продемонстрировать качество и работоспособность команды;

2) инвестиционные компании, венчурные фонды и фонды прямых инвестиций предпочитают отбирать компании по рекомендациям своих партнеров, а также проекты предпринимателей, имевших положительный опыт взаимодействия с венчурным инвестором;

3) при контактах с инвесторами существенно помогают рекомендательные письма. Очень эффективны рекомендации западных партнеров компании-соискателя. Без рекомендаций вряд ли удастся пообщаться с руководящим персоналом фонда или инвестиционной компании

4) нужно ориентироваться на предыдущий опыт инвестора: если венчурная фирма не вкладывала деньги в определенный сектор или индустрию, шанс, что она поменяет мнение, невелик;

5) в крупных венчурных фондах и фондах прямых инвестиций (особенно с иностранным капиталом) применяются “поточные” методы анализа проектов. Поэтому важно, чтобы в заявке проекта была изложена на первых двух-четырех страницах вся суть инвестиционного предложения, поскольку больше читать, скорее всего, никто не будет;

6) логика венчурного и private equity инвестора “перевернута” по сравнению с общепринятой, проект оценивается с конца — с его будущего завершения и стоимости на “выходе”. При разговоре с инвестором надо формулировать свою конечную цель и всю цепочку от начала до конца — “к чему хотим прийти”.

Первый документ, который поступает в распоряжение венчурного инвестора, - это резюме проекта или инвестиционное предложение, объем которого - не более 3-7 страниц. Именно оно анализируется на стадии deal flow. В случае перехода на стадию due diligence компанию просят предоставить подробный бизнес-план, объем которого должен составлять 20-30 страниц. Впоследствии бизнес-план будет дорабатываться при участии венчурного инвестора. В ряде случаев информация о компании представляется в виде PowerPoint-презентации, выставочного стенда, а также записи в каталоге выставок или венчурных ярмарок.

Форматы и порядок подачи документов в различные инвестиционные компании, венчурные фонды или фонды прямых инвестиций могут существенно отличаться в зависимости от инвестора.

Важность процесса составления заявки на инвестиции, презентации, резюме проекта, и особенно бизнес-плана состоит и в том, что он помогает предпринимателям структурировать их собственное видение развития компании и выявить “узкие места”, не замеченные раньше. Руководящий состав компании должен заниматься этим сам, не передавая составление этих документов подчиненным сотрудникам или сторонним лицам.

Структура бизнес-предложения, бизнес-плана и презентации компании примерно соответствует целям и критериям отбора и состоит из следующих пунктов:

1) ключевая информация о проекте;

2) команда;

3) бизнес и стратегия;

4) интеллектуальная собственность;

5) производство/операции;

6) финансы;

7) инвестиции.

Необходимыми требованиями к подготовке любого типа документов являются:

  • аккуратное оформление;
  • использование только свежих статистических данных;
  • реалистичность всех приводимых фактов;
  • отсутствие противоречий между различными фактами.

По данным Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования, при составлении документов претенденты на инвестиции допускают следующие типичные ошибки:

  • описание изделий/технологий дается с применением узкотехнических и специальных терминов;
  • слабо проработана маркетинговая концепция и стратегия сбыта;
  • недостаточное внимание уделяется вопросам управления и персонала;

  • недостаточное внимание уделяется вопросам интеллектуальной собственности;
  • информационная перегруженность.

Для презентаций PowerPoint наряду с общими ошибками информационных материалов характерны следующие недочеты:

  • большое количество мелкого текста;
  • неправильная цветовая гамма;
  • большое внимание к узкоспециальным вопросам;
  • отсутствие рисунков и фотографий или, наоборот, перегруженность дополнительными рисунками и фотографиями.

В процессе создания документов полезно заострить внимание на тех аспектах, которые наиболее интересны инвестору. Множество подсказок на этот счет можно получить из проспектов или веб-сайта инвесткомпании или фонда и общедоступной информации о его портфеле.

Рассматривая проект, инвестор хочет увидеть, прежде всего:

  • наличие хорошей, слаженной и опытной команды;
  • серьезные перспективы инновационной технологии, которой обладает компания;
  • высокий потенциал рынка.

Команда. Поскольку венчурные инвестиции — это, прежде всего, “инвестиции в команду”, то компетенция, возможности и предыдущий опыт станут первоочередной областью интереса инвестора в процессе “знакомства” с компанией. Компаниям, ищущим венчурные инвестиции, нужно показать, что их команда дееспособна, и опыт ее членов достаточен для реализации научных и деловых проектов.

Команда должна содержать специалистов по каждому аспекту “жизни” проекта: научно-производственной деятельности; управлению; маркетингу и продвижению продукта; финансам и отчетности.

Бизнес и стратегия. Важнейшим направлением анализа является сам бизнес компании, рынок, его текущее состояние, стратегия продвижения продукции. На этом этапе инвестора интересует:

  • сущность бизнеса компании;
  • рынок продукции и услуг компании;
  • конкуренты и конкурентные преимущества;
  • маркетинг и система продаж;
  • отраслевые риски.

Инвестор должен четко видеть: рынок продукта, предлагаемого к производству, и differentiator - показатель того, чем этот продукт лучше аналогов.

Целями венчурного проекта должны быть:

  • лидерство в определенном сегменте рынка;
  • создание сильного бренда;
  • рост капитализации компании в год (в зависимости от стадии): seed - 100%, start-up - 80%, early stage - 60%, expansion - 40 %.

В бизнес-плане или заявке на финансирование в явном виде должны присутствовать:

  • описание продукта;
  • то, на что будут потрачены венчурные вложения;
  • описание, прогнозируемый объем и рост рынка;
  • место продукта в производственной цепочке.

Желательно иметь результаты маркетинговых исследований и привести выдержки из них в бизнес-плане/заявке. Очень слабое место российских бизнес-планов - отсутствие подобных исследований. Во многом подобное положение дел объясняется неразвитостью консалтинговой сферы.

При прочих равных, в глазах инвестора преимущество имеет работа на рынках со следующими характеристиками:

1) рост - не менее 15 % в год;

2) наличие большого количества потребителей;

3) высокий “барьер для входа” конкурентов.

По данным РАВИ, чаще всего предприниматели совершают следующие ошибки:

  • в резюме проекта или бизнес-плане нет сравнения с современными аналогами (широкоизвестные и давно существующие на рынке, как правило, являются на момент подачи уже устаревшими);
  • не доказывается, что преимущества проекта состоят не в использовании более дешевого сырья и рабочей силы, а в технических и технологических достоинствах долгосрочного характера;
  • обходятся “трудные” вопросы предлагаемых решений - в этом случае эксперты обязательно “вылавливают” все потенциальные сложности;
  • в бизнес-плане просчитывается лишь оптимистический сценарий, и не учтены неожиданные сложности, например появление новых игроков на рынке.

Интеллектуальная собственность. Инвестор интересуется состоянием интеллектуальной собственности фирмы - патентами, авторскими свидетельствами, ноу-хау. Рекомендуется подробно описать используемые технологии, исследования и разработки, которые велись или ведутся в компании. Также нужно заострить внимание на расходах на НИОКР, времени для завершения исследований и разработок, выгодах компании в случае удачного их внедрения.

Производство/операции. Инвестор подробно интересуется всем, что относится непосредственно к производственному процессу: его основными принципами, оборудованием, сырьем, ценами на него, его поставщиками. Также он поинтересуется информацией о персонале, занятом в компании. В ходе изучения производственного процесса организуется одна или несколько поездок на предприятие, если это потребуется.

Инвестор детально знакомится с финансовым состоянием компании. Если у компании уже имеется действующий бизнес, то большое внимание уделяется текущим показателям: объему продаж и выручке, прибыли, налогам, процентам по кредитам. В случае старт-апа упор делается на прогнозные значения этих показателей на несколько лет вперед, включая год “выхода”.

Анализируются параметры инвестиционной составляющей проекта: объем инвестиций, структура и средневзвешенная стоимость капитала, стоимость проекта на “выходе” и ликвидационная стоимость, срок и форма возврата инвестиций, внутренняя норма доходности (IRR).

Также на данном этапе происходит обсуждение текущего места регистрации (российское/зарубежное) и формы регистрации проекта (ООО/ЗАО/формы, предусмотренные иностранным законодательством). Возможна перерегистрация фирмы с учетом пожеланий инвестора.

Одним из определяющих критериев для инвестора является готовность предпринимателя реинвестировать всю прибыль от проекта в период совместного “проживания” с фондом на его развитие.

Для того чтобы российский предприниматель смог пройти узкое “сито” отбора проектов для инвестирования ему необходимо знать особенности российского due diligence.

  • В России консалтинг в области бизнес-планирования неразвит, и грамотно составленный бизнес-план - это серьезное конкурентное преимущество в глазах инвестора.
  • Слабое место большинства российских бизнес-планов - описание рынка, обоснование его роста, результаты маркетинговых исследований.
  • Планы российских технологических старт-апов часто “перегружены” технологическими подробностями и описаниями технологий, в т. ч. формулами и терминами, многие склонны “продавать проблему”. Инвестору же нужно “продавать” товар, а еще лучше - бренд.
  • Существенная часть российских проектов в области высоких технологий вышла из государственного сектора, что может затруднить процесс коммерциализации.
  • В глазах венчурных фондов с преобладающим иностранным капиталом серьезным аргументом в пользу проекта могут стать связи с мировым рынком, налаженный сбыт в США, Европе, ЮВА, участие иностранных инвесторов, патенты, зарегистрированные за рубежом, рекомендация западных партнеров.
  • Многие венчурные фонды склонны искать проекты в России преимущественно на базе своих неформальных связей и бизнес-контактов. Желающие получить венчурные инвестиции должны посвящать часть своего времени поиску, установлению и поддержке этих контактов (например, посещению выставок, конференций, венчурных ярмарок и ярмарок бизнес-ангелов).
  • По мнению ряда отечественных и зарубежных экспертов, среди которых есть венчурные капиталисты и бизнес-ангелы, в настоящее время самые привлекательные для венчурных инвестиций российские старт-апы должны отвечать следующим критериям:
  • прогнозируемая IRR - 50 % и выше;
  • текущий рост рынка — 15 % в год;
  • ожидаемый рост капитализации компании – более чем в 5 раз в течение 5 лет.

 

 

Вопросы инвестора в ходе отбора компании

Базовые вопросы.

1. Какие параметры продукта критически важны для потребителя в данном секторе?

2. Какие проблемы решает Ваша разработка?

3. В чем Ваша разработка лучше уже существующих на рынке аналогов?

4. Выгодно ли для потребителя внедрение Вашей разработки?

Команда.

1. Какие права и обязанности имеет каждый член команды? Кто их определяет? Существует ли письменное описание каждой из должностей?

2. Откуда вышли Вы и другие члены Вашей команды?

3. Какова предыстория проекта?

4. Каков у Вас и других членов Вашей команды опыт и достижения в научной, предпринимательской, финансовой деятельности? Насколько он успешен?

5. Какие изменения произошли в менеджменте компании с начала ее функционирования?

6. Способны ли члены Вашей команды (и Вы лично) добиваться поставленных целей?

7. Что движет каждым из членов Вашей команды?

8. Опишите каждого члена менеджмента с помощью 5 деловых и 4 личных черт характера.

Продукт.

1. Какую пользу приносит Ваш продукт или услуга?

2. Какие конкретные проблемы потребителя решает Ваш продукт или услуга?

3. Каковы технические характеристики, подтверждающие уникальность нового продукта?

4. На каком этапе жизненного цикла находится Ваш продукт или услуга?

5. Является продукт высоко- или низкокачественным?

6. Какое место занимает продукция Вашей компании в общей структуре отрасли?

7. Какой совокупный объем продаж всей отрасли и каковы темпы изменения этого показателя?

8. Как долго проводились испытания Вашего продукта? В каких условиях? Соответствовали ли условия тестирования мировым стандартам?

9. Тестировалась ли технология за рубежом?

Отрасль.

1. Имеются ли у Вас маркетинговые исследования по отрасли? Если да, то предоставьте.

2. Существуют ли “барьеры” для вхождения новичков в отрасль? Как Вы преодолели эти барьеры?

3. Какие изменения во всей отрасли будут в наибольшей степени благоприятны/неблагоприятны для компании?

4. Есть ли в отрасли сезонные колебания?

5. Есть ли в отрасли циклические колебания другой природы?

6. В чем особенные отличия Вашего бизнеса?

7. Почему Вы считаете, что у Вашего бизнеса высокий потенциал роста?

8. Почему, на Ваш взгляд, бизнес имеет шанс на успех?

9. Мотивы, побудившие компанию заняться этим бизнесом?

10. Является ли компания членом производственной/отраслевой ассоциации?

Продвижение на рынок.

1. Кто Ваш типичный покупатель?

2. Сколько времени проходит между первым контактом с покупателем и самим актом продажи?

3. Есть ли у Вашей продукции собственная торговая марка?

4. Являются ли Ваши клиенты конечными потребителями Вашей продукции?

5. Пользуется ли Ваш продукт массовым или индивидуальным спросом?

6. Обращаются ли к Вам повторно покупатели?

7. Какова емкость Вашей клиентской базы?

8. Кто ваши 10 самых больших клиентов по объему покупок?

9. Теряла ли компания важных клиентов в ходе работы? Если да, то почему?

10. Если Вы планируете занять какую-то долю рынка, каким образом Вы сумеете это осуществить?

11. Что является наиболее существенным в Вашем плане маркетинга?

12. Ваша маркетинговая политика, в основном, направлена на расширение производства или продаж?

13. Какова политика ценовой дифференциации? Есть ли скидки?

14. Как зависит объем продаж от рекламной политики, насколько важна реклама?

15. Как будет меняться маркетинговая стратегия по мере насыщения рынка?

16. Насколько необходимы прямые продажи?

17. Есть ли в Вашей команде люди, имевшие опыт продаж аналогичных продуктов?

18. Опишите опыт и квалификацию лучших агентов по продаже компании.

19. Удобно ли расположены центры продаж компании?

20. Какова система оплаты труда менеджеров по продажам? Зависит ли она от объемов проданной продукции? Каковы принципы карьерного продвижения менеджеров по продажам?

21. Как определяется бюджет на рекламу?

22. Представьте рекламные проспекты и брошюры о компании и ее товарах, пресс-релизы компании (если таковые были или имеются).

23. Пользуется ли компания услугами РR-агентств? Если да, то каких?

24. Опишите департамент по работе с клиентами.

25. Какова процедура обращения с жалобами клиентов компании?

26. Каковы наиболее часто встречающиеся жалобы в адрес компании относительно товаров или сервиса?

Конкуренция.

1. В чем уникальность Вашего бизнеса и продукции?

2. Поддерживать монопольные позиции из рынке бесконечно не возможно. Сколько у нас времени?

3. Существуют ли аналоги Вашей продукции?

4. Кто Ваши конкуренты? Кто - главные из них?

5. Ожидаете ли появление новых конкурентов?

6. В чем преимущество Ваших конкурентов по сравнению с Вами?

7. В чем Ваше преимущество по сравнению с конкурентами?

8. Если у Вас есть описание продукции Ваших конкурентов - предоставьте.

9. В чем конкретно проявляется конкуренция: в ценовой политике, обслуживании, послепродажном сервисе, качественных характеристиках продукции?

10. Как в целом отражается конкуренция на Вашей компании?

11. Каков Ваш уровень цен по сравнению с ценами конкурентов?

12. Как может повлиять на Ваш бизнес и Вашу продукцию появление новых технологических решений?

13. Почему Вы считаете, что сумеете выиграть конкуренцию с более крупными компаниями?

14. Каковы ваши преимущества: в особенностях товаров, их цене, доле на рынке, рекламных возможностях, НИОКР, силе менеджмента? Есть ли другие стратегические преимущества?

15. Есть ли специфические требования, которым удовлетворяет только Ваш продукт?

“Выход”.

1. По какой цене будем “выходить” из сделки через 5 лет?

2. Кто купит у меня (инвестора) эти активы?

3. Существуют ли дополнительные возможности увеличить стоимость активов за время владения ими?

4. Какие действия необходимо предпринять для обеспечения “выхода” на хороших условиях?

5. Что я (инвестор) буду делать и на какие позиции отойду, если все пойдет плохо?

6. Какова привлекательная цена для осуществления инвестиций?

Производство.

1. Какими производственными мощностями Вы располагаете?

2. Сколько у Вас поставщиков? , Кто Ваши поставщики и давно ли они находятся в бизнесе?

3. Существуют ли затруднения с приобретением материалов и комплектующих?

4. Где “узкие места” на Вашем производстве?

5. Находится ли часть Вашего оборудования/производственных площадей в собственности государственного учреждения? Если да, то на каких условиях Вы их используете?

6. Вы арендуете оборудование или являетесь его собственником?

7. Каковы условия аренды оборудования?

8. Есть ли задолженность по аренде?

9. Насколько изношено Ваше оборудование?

10. Сколько средств тратится в год на содержание оборудования?

11. Потребуется ли закупка нового оборудования?

12. Возникнет ли необходимость переезда на новые площади при расширении производства?

13. Сколько средств потребуется на инвестиции в оборотные средства в ближайшие годы?

14. Насколько важен для Вас контроль за качеством?

15. Имеете ли Вы систему контроля за качеством?

16. Каков объем текущих запасов в настоящий момент?

17. Вы осуществляете серийный выпуск продукции или выполнение индивидуальных заказов?

18. Существуют ли какие-то специфические требования по безопасности на Вашем производстве?

Персонал.

1. Какой у Вас штат в настоящее время?

2. Какова структура персонала: сколько штатных сотрудников, совместителей, управленцев, вспомогательного персонала, основных производственных рабочих?

3. Используются в компании трудовые соглашения, временные договоры найма, работа по совместительству, какие-либо другие формы?

4. Существует ли письменное описание каждой должности в компании?

5. Имеются ли формализованные описания процедуры определения начальной заработной платы, прибавке к зарплате, карьерного роста? Каков порядок их установки?

6. Имеет ли компания систему поощрения сотрудников?

7. Опишите принципы пенсионных отчислений, медицинского страхования, отпускных, принятых в компании.

8. Существует ли кодекс профессиональной этики в компании?

9. Опишите процедуру подбора персонала.

10. Как дорого обходится подготовка и обучение персонала?

11. Преобладают ли среди занятых квалифицированные специалисты?

12. Сколько людей потребуется в ближайшем будущем?

13. Где набираются новые сотрудники?

Финансы и операционные расходы.

1. Представьте детально проработанный план финансовых показателей на ближайшие 5 лет.

2. Опишите модель доходов компании.

3. Каков период окупаемости инвестиций? Их внутренняя норма доходности (1В.К)?

4. Каково фактическое положение с дебиторской и кредиторской задолженностью?

5. Представьте действующий финансовый операционный бюджет компании.

6. Представьте копии финансовых отчетов за последние несколько лет, желательно аудированных?

7. Каковы Ваши обороты и прибыль/убытки?

8. Если у Вас есть прибыль, то как она распределяется?

9. Какие финансовые отчеты предоставляются генеральному директору и топ-менеджерам компании? Кто несет за них ответственность?

10. Кто имеет право перечислять средства в фонды компании, и какие суммы, на каких основаниях и кем могут расходоваться из фон-дов компании? Какие процедуры нацелены на строгое соблюдение лимитов по расходам?

11. Какие способы применяются для оптимизации налогообложения?

12. Возможно ли образование отрицательных денежных потоков, более крупных, чем просчитано в бизнес-плане?

13. Что будете делать при “углублении” отрицательного денежного потока?

14. Насколько безнадежна Ваша дебиторская задолженность?

15. Есть ли у Вас займы (в т. ч. от частных лиц?). Кто Ваши кредиторы? Какие проценты Вы по ним платите?

16. Какие у Вас взаимоотношения с кредиторами?

17. Находится ли основной капитал, принадлежащий менеджменту, в залоге? Если да, то какая его часть?

18. Каким образом расплачиваются с Вами Ваши клиенты деньгами, денежным эквивалентом, бартером?

19. Как Вы расплачиваетесь с поставщиками: деньгами, денежным эквивалентом, бартером?

20. Страхует ли компания свое имущество?

21. Насколько прозрачен Ваш бизнес?

22. Кто Ваш аудитор?

23. Каковы Ваши отношения с органами власти?

24. Какие органы власти регулируют Вашу отрасль? Каковы их специфические требования/предпочтения? Удовлетворяете ли Вы им?

25. Если Ваш бизнес зарегистрирован в РФ, то сможете ли Вы с высокой долей вероятности избежать конфликта с налоговыми органами или сумеете ли выйти без потерь из этого конфликта?

26. Насколько квалифицированы Ваши бухгалтеры?

27. Имеет ли компания план на случай экстремальных изменений макроэкономической ситуации: ускорения инфляции, обесценения валюты, резкого роста/падения цен на основные экономические ресурсы?

28. Находятся ли на рассмотрении суда какие-либо иски или претензии к компании или ее директорам?

29. Соответствует ли компания всем местным и федеральным законам и правилам агентств, в т.ч. нормам противопожарной безопасности, экологическим и санитарным нормам?

Структура акционеров компании.

1. Представьте список всех акционеров компании. Опишите вероятную стратегию компании на “выходе”.

2. Кто является акционером/соучредителем Вашего проекта, каковы Ваши взаимоотношения?

3. Совпадают ли Ваши собственные устремления с целями других акционеров?

4. Представьте условия инвесторов, уже вложивших в компанию.

5. Инвестирование.

6. Почему Вы обращаетесь за инвестициями именно в настоящий момент?

7. Какие собственные средства внесли члены менеджмента и какова их доля участия в капитале компании?

8. Каков будет компенсационный пакет, предусмотренный для высших менеджеров компании, включая зарплату, комиссионные, бонусы, членские взносы, кредиты, транспортные средства, клубные взносы, пенсионные отчисления?

9. Намерена ли Ваша команда продавать свои акции?

10. Чем намерены заняться после “выхода”?





По материалам Агентства по развитию инновационного предпринимательства

Процентная ставка от 5 % в год. Участки на Ярославском шоссе. Мы гарантируем качество сделки!

РАЗМЕСТИТЬ БЕСПЛАТНО:
Инновационные проекты малого бизнеса

на 21.11.2017
USD59,2746-0,3579
EUR69,6654-0,6950
БВК63,9505-0,5096
Все валюты
КОНВЕРТОР ВАЛЮТ
Конвертор валютСтавка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации: 20%
ВАШЕ МНЕНИЕ
Какое состояние сейчас в большей степени характерно для малого бизнеса?
 Рост
 Стабильность
 Снижение
 Уход в тень
 Закрытие
Предложите опрос
Погода на 20.11.2017
Россия, Московская обл., Москва
днем
ночью
0...+2
0...+2
Облачно, небольшие осадки, местами гололедица. Атмосферное давление днем: 746 мм рт.ст. ночью: 742 мм рт.ст. Ветер ночью южный, ю-з 5-10 м/с, днём переменных направлений 2-7 м/с. (прогноз)
Погода в России и за рубежом
 
Рейтинг@Mail.ruRambler's Top100
Российский деловой портал «Альянс Медиа»
 · Бизнес России
Бизнес-образование
 · Бизнес-план
 · БИНФО
 · Благотворительность
 · Бухгалтерский учет
 · Вся Россия
 · ВЭД
Госзаказ
 · Дистанционный консалтинг
 · ЖКХ
 · Законы
 · Зоокластер
 · Инвестиции
 · Инновации
 · Исследования
Исторические документы
 · ИТ и связь
 · Кино
 · Кластер инноваций
 · Кластерное развитие
 · Коммерческие предложения
Легпром
 · Маркетинг
 · Мероприятия
 · Молодежь
 · Наука
 · Недвижимость
 · Охрана труда
 · Размещение пресс-релизов
Пресса
 · Продукция и услуги
 · Работа
 · Рассылки
 · Реклама и PR
 · Ремесленничество
 · Рестораны
 · Русский язык
Система ММЦ
 · Словарь
 · Социальное общество
 · Спорт
 · Стиль Мода Дизайн
 · Субконтрактация
ТВ - Первый канал бизнеса
 · Тесты
 · Транспорт
 · Финансовые рынки
 · Экология
Адыгея
 · Алтай
 · Амурская область
 · Архангельск
 · Астрахань
 · Башкортостан
 · Белгород
 · Брянск
 · Бурятия
Владимир
 · Волгоград
 · Вологда
 · Воронеж
 · Дагестан
 · Еврейская АО
 · Забайкальский край
 · Иваново
 · Ингушетия
Иркутск
 · Кабардино-Балкария
 · Калининград
 · Калмыкия
 · Калуга
 · Камчатка
 · Карачаево-Черкессия
 · Карелия
Кемерово
 · Киров
 · Коми
 · Кострома
 · Краснодар
 · Красноярск
 · Курган
 · Курск
 · Ленинградская область
Липецк
 · Магадан
 · Марий Эл
 · Мордовия
 · Москва
 · Московская область
 · Мурманск
 · Ненецкий АО
Нижний Новгород
 · Новгород
 · Новосибирск
 · Омск
 · Орел
 · Оренбург
 · Осетия
 · Пенза
 · Пермь
 · Приморье
Псков
 · Республика Алтай
 · Республика Крым
 · Ростов-на-Дону
 · Рязань
 · Самара
 · Санкт-Петербург
 · Саратов
Сахалин
 · Свердловская область
 · Севастополь
 · Смоленск
 · Ставрополь
 · Тамбов
 · Татарстан
 · Тверь
 · Томск
Тула
 · Тыва
 · Тюмень
 · Удмуртия
 · Ульяновск
 · Хабаровск
 · Хакасия
 · ХМАО-Югра
 · Челябинск
 · Чечня
Чувашия
 · Чукотка
 · Якутия
 · Ямало-Ненецкий АО
 · Ярославль
Дальневосточный ФО
 · Приволжский ФО
 · Северо-Западный ФО
 · Северо-Кавказский ФО
 · Сибирский ФО
 · Уральский ФО
Центральный ФО
 · Южный ФО
Австралия
 · Австрия
 · Азербайджан
 · Аргентина
 · Армения
 · АТЭС
 · Белоруссия
 · Бельгия
 · Болгария
 · Бразилия
Великобритания
 · Венгрия
 · Вьетнам
 · Германия
 · Греция
 · Грузия
 · Дания
 · ЕАЭС
 · Египет
 · Израиль
 · Индия
Ирландия
 · Испания
 · Италия
 · Казахстан
 · Канада
 · Кипр
 · Киргизия
 · Китай
 · Куба
 · Латвия
 · Литва
Молдавия
 · Монголия
 · Нидерланды
 · Норвегия
 · Польша
 · Португалия
 · Румыния
 · Сербия
 · Словакия
 · Словения
СНГ
 · Таджикистан
 · Тайвань
 · Туркмения
 · Турция
 · Узбекистан
 · Украина
 · Финляндия
 · Франция
 · Хорватия
Черногория
 · Чехия
 · Швейцария
 · Швеция
 · Эстония
 · Южная Корея
 · Япония
2003 - 2017 © НДП "Альянс Медиа"
Правила републикации
материалов сайтов
НП "НДП "Альянс Медиа"

Политика конфиденциальности